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Coca-Cola FEMSA($KOF)について調べてみる

消費安定 中南米 食料品 メキシコ エマージング市場 飲料

KOFのロゴ

会社情報

Coca-Cola FEMSAはメキシコシティに本社を置く持株会社。メキシコ、中央アメリカ、コロンビア、ベネズエラ、ブラジルなどの中南米を中心にコカ・コーラ飲料の製造と販売をする。定期的に地域の飲料業者を買収している。2018年にはグアテマラ・ウルグアイの業者を買収している。

KOFの販売比率（出典：資料１）
KOFの販売比率（出典：資料１）

ただ、ウルグアイやアルゼンチンはこれから進出しようという段階で、現状はメキシコとブラジルでVolume(売上のこと？)の8割弱を占めている。なのでメキシコとブラジルで成長できるかが重要だと思われる。

2020時点での販売先のポートフォリオ（資料２より）
2020時点での販売先のポートフォリオ（資料２より）

メキシコとブラジルの飲料業界とGDPの成長率（資料２より）
メキシコとブラジルの飲料業界とGDPの成長率（資料２より）

そしてINVESTOR PRESENTATION – MARCH 2021の上記グラフによると、両国ともに飲料業界は伸びているという。なぜGDPとのラグがあるかは不明。飲料の種類は大きく

  • Carbonated soft Drinks
  • Non-Carbonated Soft Drinks
  • Energy and Sports
  • Bottled Water

があり、Carbonated soft DrinksとNon-Carbonated Soft Drinksではトップシェアを誇っている。

関連情報

メキシコの人口動態

メキシコは日本の人口を超えたが、まだ高齢化社会には突入していない。また、推計では2045年頃まではこのまま人口が増えるものと見られている。

メキシコの人口の今後の推定
メキシコの人口の今後の推定（出典：United Nations, DESA, Population Division）

チャート

消費安定株との2022年年初来の比較
消費安定株との2022年年初来の比較（出典）

売上高の推移、KHC以外は上昇傾向にある
売上高の推移、KHC以外は上昇傾向にある

以下はmacrotrendより出典。

Gross Margin、KOFは他飲料よりは低い傾向だが安定している
Gross Margin、KOFは他飲料よりは低い傾向だが安定している

Debt/Equity Ratio
Debt/Equity Ratio

EPSのYoY推移、直近はすこし増加傾向
EPSのYoY推移、直近はすこし増加傾向

カレンダー

2022/10

Mexico's FEMSA posts drop in Q3 earnings on increased costs | Reuters

KOF 2022/3Q決算
KOF 2022/3Q決算

図は『QUARTERLY REPORTS 3Q 2022』より引用。

ちなみに各国のインフレ率のグラフもAppendixに載っていました。

各国のインフレ率
各国のインフレ率、『QUARTERLY REPORTS 3Q 2022』より引用。

アルゼンチンのインフレ率は100%超えるかもという予測も。

8月のインフレ率が年率78.5％に、年末には100％超えの予測も(アルゼンチン) | ビジネス短信 ―ジェトロの海外ニュース - ジェトロ

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